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上市险企2018年12月保费数据点评:新单改善超预期 储蓄保障齐推进

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简介 寿险总保费持续增长,单月增长态势改善 上市险企公布2018全年保费,其中寿险总保费持续增长,、平安寿险、太保寿险和累计保费分别达5362亿元(YoY+%)、4469亿元(YoY+%)、2

上市险企2018年12月保费数据点评:新单改善超预期 储蓄保障齐推进

  寿险总保费持续增长,单月增长态势改善  上市险企公布2018全年保费,其中寿险总保费持续增长,、平安寿险、太保寿险和累计保费分别达5362亿元(YoY+%)、4469亿元(YoY+%)、2013亿元(YoY+%)和1223亿元(YoY+%)。 从寿险单月保费来看,、平安寿险、太保寿险和单月分别同比+%、+%、+%和+15%,其中单月增速转正,表现较为突出。

当前时点板块处于估值低位,行业健康险发展前景广阔,对板块维持“增持”评级,个股推荐、中国人寿。   寿险新单降幅收窄,推动价值逐步回暖  平安寿险和太保寿险公布细分数据,新单降幅呈逐步收窄态势。

平安寿险全口径(涵盖健康险和养老险)新单年初四个月均为单月负增长,其中一季度开门红均为10%以上的降幅,四季度各月加大推进力度,均呈现10%以上的正增长,其中12月单月涨幅达34%,推动全年新单累计提升%。

太保寿险个险新单降幅较年初大幅收窄,全年增速-%(1Q18同比增速-28%)。 新单降幅的收窄将有效推动价值回暖,平安三季度已实现NBV增速转正,我们预计全年能有进一步的提升;太保NBV有望较三季度大幅改善,我们预计大概率实现同比持平。   产险稳健增长,关于低基数效应下的表现超预期  人保产险、平安产险、太保产险2018年总保费分别为3880亿元(YoY+%)、2474亿元(YoY+%)、1186亿元(YoY+%)。 细分险种来看,平安车险、太保车险分别增长%和8%,相较之下,平安非车险与太保非车险分别增长%和%。 商车费改和报行合一推进下,车险成本率有一定的上行压力,叠加新车负增长的销售预期,全年车险业务发展承压。 非车险增长动能强劲,渗透率较低赋予其较快增长的可持续性。

手续费一次性计提导致的综合税率大幅增长今年有望改善,可关注三季度低基数效应下产险板块的业绩表现超预期。   开门红储蓄、保障并重,积极调整推进业务发展  经历了2018年开门红的阵痛后,各大险企今年积极调整开门红策略,其中平安寿险推出“财神节”活动,同时聚焦长期储蓄险和长期保障险业务推进;中国人寿推出预定%的高现价产品以实现规模的较快提升;新华以健康险作为主打产品,结合附加险推进“以附促主”策略,产品上推出“新华三保”以满足不同消费人群;太保寿险以鑫满意和常相伴作为主打产品,同时计划推出利赢年年以满足客户短缴费期的需求。   精选个股,长期推荐,短期推荐中国人寿  个股上长期推荐中国平安,淡化开门红策略有利于公司价值增长持续性和稳定性,科技板块未来有望成为重要的业绩增长点;短期推荐中国人寿,高现价产品对于获客有较大帮助,以量补价策略有利于NBV短期提振。

  风险提示:政策推进不如预期,市场波动风险。 (文章来源:)。